四川美豐日產(chǎn)600噸合成氨、1000噸尿素裝置，9月18日一次性投料開車成功
□主持人 儲興華 嘉 賓 新疆證券研究所 陳玉輝
躋身百萬噸尿素巨頭
主持人:四川美豐(000731[詳情-資料])昨日公告，公司日產(chǎn)600噸合成氨、1000噸尿素裝置(簡稱20/30工程)，于2005年9月18日一次性投料開車成功。此前，川化股份已經(jīng)采用國內(nèi)技術(shù)建成過一套類似裝置，四川美豐與它有何不一樣？項目建成，公司在行業(yè)中的地位發(fā)生多大變化？
陳玉輝:四川美豐的20萬噸合成氨/30萬噸尿素項目的裝置國產(chǎn)化程度更高，是國內(nèi)第一套擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的大型國產(chǎn)化合成氨及尿素配套裝置。該項目采用了國內(nèi)先進(jìn)的天然氣連續(xù)催化轉(zhuǎn)化新工藝、低壓氨合成新工藝、改良CO2汽提法尿素新工藝等先進(jìn)技術(shù)，工藝和設(shè)計在同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。以川化股份已有裝置的經(jīng)驗(yàn)，國產(chǎn)化裝置在物料消耗指標(biāo)方面可能與進(jìn)口裝置有一定差異，但由于單位產(chǎn)能固定資產(chǎn)投資額遠(yuǎn)低于進(jìn)口裝置，預(yù)計綜合生產(chǎn)成本差異不大。
四川美豐此前已經(jīng)擁有中小型合成氨和尿素裝置5套，合計合成氨/尿素產(chǎn)能達(dá)到44/70萬噸，此次20/30工程的順利投產(chǎn)使公司尿素總產(chǎn)能達(dá)到100萬噸/年，成功躋身國內(nèi)百萬噸級化肥巨頭行列。在西南地區(qū)，公司已投產(chǎn)能力僅次于瀘天化而位居第二，行業(yè)競爭地位得到較大提升。
天然氣供應(yīng)有保障
主持人:四川美豐是中國石化集團(tuán)的間接控股子公司，相對其他企業(yè)，天然氣供應(yīng)更有保障？
陳玉輝:四川美豐的控股股東四川美豐(集團(tuán))有限責(zé)任公司于2002年向成都華川石油天然氣勘探開發(fā)總公司轉(zhuǎn)讓4503萬股股份，成都華川石油天然氣勘探開發(fā)總公司以18.33％的持股比例成為公司第一大股東，四川美豐(集團(tuán))有限責(zé)任公司以17.79％的持股比例降為第二大股東。新股東的引入使四川美豐成為中國石化集團(tuán)的間接控股子公司，使公司成為有天然氣資源背景的氮肥生產(chǎn)企業(yè)。
中國石化近期在川東北新發(fā)現(xiàn)的普光特大天然氣田已被確認(rèn)為四川盆地已發(fā)現(xiàn)的最大氣田，探明儲量達(dá)1144億立方米，周邊天然氣田的進(jìn)一步開發(fā)將使四川美豐天然氣供應(yīng)具有更大保障。
主持人:受國家定價、管道運(yùn)力和下游市場培育等因素限制，國內(nèi)每千立方米天然氣價格僅在600元－1200元左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于近期美國市場3000元/立方米左右的井口價，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)前國內(nèi)同熱值原油2500元、燃料油3000元和液化氣4000元左右的價格。
陳玉輝:由于歷史原因，國內(nèi)對天然氣資源的開發(fā)和利用遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于發(fā)達(dá)國家，且一半左右的天然氣產(chǎn)量用于化肥和甲醇等初級化工品生產(chǎn)，沒有形成全國一體的天然氣市場。作為近期需求增長速度最快的一種重要清潔能源，國內(nèi)偏低的天然氣定價不利于引導(dǎo)資源合理利用，預(yù)計未來價格上調(diào)的壓力較大。
從2005年第二季度開始，合計占公司供氣量80％左右的中國石化股份公司西南分公司川西采輸處和綿陽市天能燃?xì)忾_發(fā)有限責(zé)任公司向公司供應(yīng)的天然氣價格同時上調(diào)約0.08元/立方米，以噸尿素耗天然氣1000立方米估算，噸尿素成本將上升80元，這將導(dǎo)致尿素產(chǎn)品毛利率下降5個百分點(diǎn)。在尿素產(chǎn)品平均銷售價格較去年大幅上升30％左右的情況下，四川美豐2005年上半年尿素產(chǎn)品平均毛利率僅為33.58％，只略高于去年同期的32.83％，但低于2004年全年35.38％的水平，一定程度上體現(xiàn)了天然氣影響上漲的不利影響。
尿素價格步入下降期
主持人:2005年上半年，國內(nèi)尿素價格繼續(xù)大幅上漲，不過今年七八月份，尿素價格開始下跌，是正常的季節(jié)性回調(diào)，還是進(jìn)入下降周期？
陳玉輝:國內(nèi)市場尿素價格在2000年上半年跌到歷史最低點(diǎn)1000元/噸左右后開始回升，2001－2004年，全國尿素平均出廠價連續(xù)上揚(yáng)至1120元/噸、1250元/噸、1330元/噸和1600元/噸。2005年上半年，國內(nèi)尿素價格繼續(xù)大幅上漲，部分地區(qū)出廠價格一度超過2000元/噸，全國平均出廠價格也上漲至1750元/噸左右。但自第三季度開始，受免征增值稅、出口尿素征稅和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)進(jìn)入用肥淡季影響，國內(nèi)尿素出廠價格開始明顯回落至1600－1750元/噸左右。
國內(nèi)尿素行業(yè)本輪為期五年左右的景氣上升期主要受石化行業(yè)固有周期性運(yùn)行規(guī)律影響，但國際市場能源和尿素價格大幅上漲導(dǎo)致國內(nèi)尿素大量凈出口則延長了景氣運(yùn)行期。農(nóng)業(yè)本身是個增長速度很低、成本承受能力較弱的行業(yè)，在逐步填補(bǔ)了進(jìn)口產(chǎn)品的市場空間后，我國化肥、特別是氮肥需求年均增長率僅在2％左右。國家限制高能耗產(chǎn)品出口的政策基本切斷了國內(nèi)尿素行業(yè)與國際市場價格景氣的聯(lián)系，預(yù)計今明兩年陸續(xù)投產(chǎn)的大量新建產(chǎn)能將對國內(nèi)尿素市場價格產(chǎn)生較大沖擊，未來幾年國內(nèi)尿素行業(yè)將運(yùn)行于價格逐波下滑的景氣下降階段。
四川美豐新建20萬噸合成氨/30萬噸尿素裝置的順利投產(chǎn)將對公司2005年和2006年產(chǎn)量增長均有所助益，并通過“以量頂價”的方式實(shí)現(xiàn)近兩年盈利水平相對穩(wěn)定。利用大股東背景和天然氣供應(yīng)有保障的優(yōu)勢，四川美豐有條件通過新建和技改方式繼續(xù)擴(kuò)大尿素產(chǎn)品生產(chǎn)能力，并可在適當(dāng)時機(jī)通過購并等資本運(yùn)作方式實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。
